近期(qī)市场风向变(biàn)动，北向资金调仓换股，外资基金也纷纷(fēn)行动。记者梳理发(fā)现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金(jīn)同时大手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁王(wáng)股价震荡上行，虽较高(gāo)点仍(réng)有(yǒu)距(jù)离，但部分(fēn)资金开始(shǐ)行动。透露(lù)什么信号(hào)？我们(men)一起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗(qí)下三(sān)大基(jī)金同时行动

　　施罗(luó)德旗(qí)下(xià)“施罗德国际精选基金中(zhōng)国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基(jī)金(jīn)前十(shí)大重仓(cāng)股为(wèi)中国平安(ān)、招商银(yín)行、紫金矿业、宁德时(shí)代、贵州(zhōu)茅台、万华(huá)化学、鼎(dǐng)龙(lóng)股(gǔ)份、芒(máng)果超(chāo)媒、海(hǎi)尔(ěr)生(shēng)物。4月，基金加仓宁德(dé)时(shí)代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德旗(qí)舰基(jī)金“施罗德国际精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新(xīn)规模27亿美元(yuán)。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，台积电、腾(téng)讯(xùn)控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫(zǐ)金(jīn)矿业、港(gǎng)交所(suǒ)、银河娱乐、宁德时代、隆基(jī)绿能。4月，基金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另一只旗舰(jiàn)基金也加仓宁德(dé)时代80％。“施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金中(zhōng)国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底，基金(jīn)前十大重仓股为腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能(néng)、蒙牛(niú)乳业、银河娱(yú)乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯(xùn)控股(gǔ)2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增持宁德(dé)时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源(yuán)车产业链

　　同一(yī)家机构旗下三(sān)大旗舰基金同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料(liào)显(xiǎn)示，这三只基(jī)金中(zhōng)，施罗德国(guó)际(jì)精选基(jī)金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施(shī)罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金大中华和施罗德国际精选(xuǎn)中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基(jī)金材料中(zhōng)并未解释为(wèi)何基(jī)金在4月大手笔(bǐ)加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时代。不过(guò)，记者梳理(lǐ)发现，施(shī)罗德对(duì)中国新能源车(chē)产业链的看重(zhòng)是(shì)一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基(jī)金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期来看(kàn)，关(guān)注三大(dà)主题。一是电动(dòng)车(chē)供(gōng)应(yīng)链；二是(shì)技术自主可控；三是医疗健康(kāng)基础设(shè)施(shī)。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变化的(de)影响日益显现，全球各国的(de)脱(tuō)碳(tàn)行动(dòng)变(biàn)得越(yuè)来越重要。转向(xiàng)电动汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在这方面为投资者提供(gōng)了(le)重(zhòng)要的(de)机会(huì)。中(zhōng)国在电动汽车价(jià)值链的(de)供(gōng)应方面是全球的(de)领导者(zhě)，同时中国对成品车(chē)辆(liàng)的需求方面也(yě)占(zhàn)据(jù)重要地位(wèi)。可(kě)能很多(duō)人不知道的是，全球2022年销售的(de)所(suǒ)有电动汽车(chē)中(zhōng)，57％是(shì)在(zài)中国(guó)销售的。

　　整车制造之外，中国(guó)也是全球电动车(chē)基础设施最完善的国(guó)家(jiā)之(zhī)一。以充电桩为例，中国平均(jūn)一个(gè)公共充(chōng)电(diàn)桩对(duì)应7辆车，欧洲是16、美国(guó)是16、印度是25、巴西是28。来源(yuán)：施罗德官(guān)网(wǎng)。

　　在电动汽车供(gōng)应链中，有许多公司(sī)正在在各自的(de)领域(yù)中建立主(zhǔ)导地(dì)位，以某智能(néng)组件为(wèi)例(lì)，它(tā)是电动汽车中(zhōng)用于电池(chí)和电机温控的关键组件的生产(chǎn)商。该(gāi)公(gōng)司在空调阀行业全球市场(chǎng)占有约60％的份额，并在电动汽(qì)车阀门行业拥有(yǒu)超过90％的(de)市场(chǎng)份额(é)。客户包括特斯(sī)拉等(děng)全球电动汽车(chē)专家以(yǐ)及福特(tè)、宝马(mǎ)等原始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围(wéi)内继续占(zhàn)据市场份额(é)——在(zài)法(fǎ)规的支(zhī)持(chí)下(xià)，该公(gōng)司的(de)增长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头安联投资旗(qí)舰基金安联神州A股基金也在3月大手笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基(jī)金最(zuì)新规模47亿美元，截至(zhì)3月底，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅台、中(zhōng)信证(zhèng)券、宁(níng)德时代(dài)、中国(guó)中免、东方财富、美(měi)的(de)集团、迈瑞医疗(liáo)、安(ān)井(jǐng)食品、锦江(jiāng)集团(tuán)、中国平(píng)安(ān)。

　　3月，基(jī)金(jīn)对前十大重仓股逐一加仓，其中(zhōng)加仓幅度最大(dà)的就是宁(níng)德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免(miǎn)加仓(cāng)21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对前(qián)十大重仓股中其余公司(sī)均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国汽车工业协会）近日发(fā)布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台(tái)公共充电(diàn)桩(zhuāng)，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动(dòng)力电(diàn)池行业集(jí)中(zhōng)度方面，今年4月，尽管我国新能源汽车市(shì)场(chǎng)共计36家动(dòng)力电池企业实现(xiàn)装车(chē)配套，较去(qù)年同期增加2家。但(dàn)是排名前(qián)3家、前5家、前(qián)10家动力电池企业(yè)动(dòng)力(lì)电池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业(yè)集中度依旧较(jiào)高。

　　企业(yè)排(pái)名来看(kàn)，根据(jù)中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟数据显示，今年4月，宁德时(shí)代以40.83％的占比持续领跑，比(bǐ)亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源(yuán)、孚能科(kē)技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动(dòng)力(lì)电池行业的龙头企业(yè)，宁(níng)德时代(dài)于2023年一季度实现营业收(shōu)入(rù)890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单(dān)季利润增速创历史(shǐ)新高。

　　北向(xiàng)资(zī)金(jīn)调(diào)仓换股，“宁王”重受青(qīng)睐

　　或许是(shì)基(jī)于(yú)优异的(de)业绩，来自Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日(rì)，最近7天(tiān)北向(xiàng)资金净流入(rù)宁德时(shí)代15.75亿(yì)元，位(wèi)居北向净流入榜首。北向资(zī)金净流入较多的其它(tā)个股还(hái)包括(kuò)宁德时代(dài)、工业富联(lián)、贵州茅台、工(gōng)商银行、北方华创、兴业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国(guó)石化。北向资(zī)金(jīn)净(jìng)流出较多(duō)的个(gè)股包括格力电器、中国建筑、东方财(cái)富(fù)、中国中免(miǎn)、阳光电源、中(zhōng)兴通(tōng)讯、科(kē)大讯飞、隆(lóng)基绿能(néng)、长(zhǎng)江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看(kàn)好的“宁王(wáng)”的外资还包括“柏基”。超(chāo)长线(xiàn)投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在(zài)谈(tán)及(jí)为何持(chí)有宁德时代时(shí)，写道：宁德时(shí)代所处(chù)的位置是令(lìng)人羡慕的。它背后有两大增长机遇(yù)一(yī)是电动车二(èr)是储能(néng)；CATL聪明地选择聚焦磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池，这(zhè)方面它的市场份额(é)是领(lǐng)先(xiān)的。此外，磷酸铁锂电(diàn)池因为安全性(xìng)、生命周期和不含钴等特征而受到欢迎；动力电池的企业发展与(yǔ)政府(fǔ)的脱碳(tàn)计划(huà)是一致的。CATL的领导(dǎo)者也(yě)非常(cháng)有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通(tōng)过 “柏基十问”来(lái)考察宁德时代的(de)。

　　不(bù)过，柏基也表示，如同所有的投资者，他们的判断也可能(néng)是错的(de)。例如(rú)，若(ruò)未来新的电池(chí)技术出现，宁德时代的竞争优(yōu)势不复。随着(zhe)电池(chí)成本下(xià)降，宁德时代若(ruò)不能保持利润率。宁(níng)德时代和电动车厂商(shāng)的关(guān)系(xì)若不能维系(xì)。这些因素都会影(yǐng)响柏基对(duì)于宁德时代的判断(duàn)。

　　但并非(fēi)所(suǒ)有的外资都在加(jiā)仓宁德(dé)时代。4月另一(yī)欧洲巨头安本投资旗舰中国基(jī)金(jīn)“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可持续(xù)股(gǔ)票基金（Abe丁二醇和丙二醇是不是酒精rdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金(jīn)最新规模(mó)35.62亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有的前十大重仓(cāng)股为贵州茅(máo)台、宁德时代、中(zhōng)国中(zhōng)免(miǎn)、迈瑞医(yī)疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的集团(tuán)、广联达、宁波银(yín)行(xíng)。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德(dé)时代(dài)之外，互联网或者食品饮(yǐn)料(liào)也颇(pǒ)受(shòu)关(guān)注。

　　例(lì)如，摩根(gēn)大通旗舰基金“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人(rén)民币，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，基金(jīn)前十大(dà)重仓股为贵州(zhōu)茅台、金山软件、中国平安、招商银行(xíng)、万华化学、恒生金融(róng)、泸(lú)州老(lǎo)窖、迈(mài)瑞医疗、京(jīng)东(dōng)方。3月基金加仓幅度最大的为泸州(zhōu)老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股(gǔ)票基金-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)腾讯控股(gǔ)、贵(guì)州茅(máo)台、网易、阿里巴巴(bā)、中(zhōng)国平安、招商银(yín)行(xíng)、石药集团(tuán)、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基金加仓阿里(lǐ)巴(bā)巴11.66％。

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