编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这(zhè)让一季度公(gōng)募仓(cāng)位顺势而(ér)为(wèi)变(biàn)化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基金中，科(kē)技(jì)成长阵营中的(de)旗(qí)手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模(mó)仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第一季度(dù)的调(diào)仓来看(kàn)，在(zài)他的成(chéng)名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上(shàng)一季度(dù)的七(qī)只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断(duàn)寻找性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明(míng)康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去(qù)翻更(gèng)多(duō)的(de)石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见(jiàn)其(qí)白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压舱(cāng)石(shí)地位(wèi)依(yī)然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但我们(men)认(rèn)为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其(qí)中除去腾(téng)讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现在(zài)他(tā)管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅(fú)减持了(le)另外三大(dà)白(bái)酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了(le)金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们(men)仍(réng)然(rán)持有商(shāng)业模式(shì)出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的(de)银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季(jì)其(qí)新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端(duān)和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的(de)进(jìn)攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另(lìng)三(sān)只非(fēi)白酒(jiǔ)标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上一(yī)季度就是(shì)前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医(yī)药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第(dì)三方医(yī)学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一(yī)众新能源高(gāo)手(shǒu)中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最(zuì)长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出(chū)的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链(liàn)关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期(qī)发(fā)布(bù)的年度业(yè)绩快报来看，公司的(de)主营与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去(qù)年底时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股(gǔ)票为(wèi)例(lì)，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链(liàn)中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期(qī)，不少细分板块还(hái)能(néng)维持(chí)较(jiào)长(zhǎng)时(shí)间的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业的终局(jú)如(rú)大部分制造业一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品年内回(huí)撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一的(de)广发小盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报表明他(tā)的重仓行(xíng)业(yè)配置思路依(yī)然首(shǒu)选(xuǎn)新能(néng)源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势(shì)的高端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基(jī)金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中泰(tài)元和价值(zhí)精(jīng)选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实(shí)现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中(zhōng)字(zì)头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司(sī)，该股从年(nián)初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的(de)价值投资，同(tóng)时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基(jī)金全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基(jī)建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三(sān)重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信(xìn)却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商(shāng)业模(mó)式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本(běn)上是(shì)基于(yú)美股映(yìng)射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需要(yào)对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别(bié)是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的(de)表现来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半(bàn)数为(wèi)中(zhōng)字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超(chāo)过(guò)了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏(sū)和企业(yè)盈利修复的(de)预(yù)期(qī)下，我们(men)较为看好今年(nián)的权(quán)益市场，特别是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了(le)他的(de)成名(míng)作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能源(yuán)属性外，其(qí)余产(chǎn)品几(jǐ)乎一(yī)边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的(de)配置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开。一(yī)季(jì)度智联主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息(xī)技术、数(shù)字经(jīng)济(jì)的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是(shì)他的(de)成名(míng)作华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个(gè)季度重仓(cāng)股(gǔ)只(zhǐ)有王(wáng)府井和华(huá)大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来(lái)看，这(zhè)其中就有近(jìn)期大火(huǒ)的(de)芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处(chù)经济结构转型时期(qī)，我们(men)相信(xìn)未来科技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍(réng)将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经(jīng)济持(chí)续增长的消费及原材料放(fàng)在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势(shì)回(huí)归(guī)。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作(zuò)万家(jiā)行业(yè)优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用中微(wēi)公司替(tì)代了四(sì)季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增持(chí)了机器(qì)视(shì)觉和医疗器械行业的(de)部(bù)分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍(réng)以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的(de)明(míng)星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在公司仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代表(biǎo)作(zuò)是2012年开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓(cāng)中就没有了(le)三一重工(gōng)，但实际(jì)上在当季(jì)的重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季(jì)报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工程机(jī)械、家(jiā)居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行业的(de)配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值(zhí)，同时(shí)保(bǎo)持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置(zhì)集(jí)中在(zài)优质(zhì)房(fáng)地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报(bào)的(de)十大流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善(shàn)战高(gāo)端(duān)制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前(qián)他(tā)在公司所管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自(zì)管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金(jīn)十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电(diàn)连(lián)技(jì)术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消费电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我(wǒ)判断可能对(duì)收(shōu)入(rù)利(lì)润(rùn)拉(lā)动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前(qián)该板块去(qù)库(kù)存(cún)可(kě)能也进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出(chū)或是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例(lì)，实(shí)际(jì)上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别(bié)是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了(le)前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两年确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在高确定性的航空发(fā)动机(jī)赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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